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業(yè)績簡評
2023年4月28日公司披露一季報，23年Q1實現(xiàn)營收7.15億元，同比+68.87%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.73億元，同比+178.40%，其中扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤0.52億元，同比+144.42%。
經(jīng)營分析
23年Q1業(yè)績大幅增長，看好公司長期發(fā)展。公司23年Q1公司實現(xiàn)了營收端及利潤端的快速增長。營收端的快速增長主要原因系公司長期以來專注于智能制造裝備行業(yè)，具有多年行業(yè)經(jīng)驗，積累了較多優(yōu)質(zhì)客戶，銷售規(guī)模持續(xù)處于增長態(tài)勢。利潤端的快速增長一方面是受到公司營收端增長的拉動，利潤隨之增長。另一方面是公司本期收到2387.85萬元的政府補助，導致利潤高增。
消費電子設備板塊及半導體設備板塊有望繼續(xù)驅(qū)動公司業(yè)績快速成長。公司消費電子設備板塊將深度受益于北美大客戶三大邊際變化：2023年新機搭載潛望式攝像頭帶來設備增量需求，MR新品即將發(fā)布帶來的設備增量需求，以及產(chǎn)能向東南亞遷移帶動的設備增量需求。公司半導體量/檢測設備板塊訂單飽滿，無圖形晶圓檢測設備穩(wěn)定放量。此外，公司有圖形晶圓檢測設備正在穩(wěn)步研發(fā)中，今年有望在國內(nèi)的晶圓廠有所突破。半導體量/檢測設備板塊競爭格局集中且美國制裁加劇，長期看好公司在國產(chǎn)替代驅(qū)動下的高速成長。
高存貨、高合同負債顯示強勁訂單需求。公司23年Q1存貨高達16.63億元，同比+83.35%。公司庫存大幅增加原因系公司執(zhí)行中訂單增加，同時公司發(fā)出后未驗收的發(fā)出商品亦增加。公司23年Q1合同負債為6.18億元，同比+54.47%。公司合同負債大幅增加主要是因為公司收到的半導體設備、消費電子設備的預收款大幅增加。我們認為，公司合同負債及存貨雙增反應了公司強勁訂單需求，看好公司長期發(fā)展。
盈利預測、估值與評級
預計2023-2025年歸母凈利潤為4.40、5.50、6.89億元，同比+43.23%、25.01%、25.41%，公司現(xiàn)價對應PE估值為20.13、16.10、12.84倍，維持買入評級。
風險提示
北美大客戶新產(chǎn)品不及預期、半導體設備新產(chǎn)品研發(fā)不及預期、電動車銷量不及預期、匯率波動的風險。
【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

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